后期国内大豆的需求形势扑朔迷离

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后期国内大豆的需求形势扑朔迷离

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      大豆市场近来技术性交易色彩浓厚。显然，陷入区间交易的多空双方均需要重大变化来明确市场的发展方向。目前大豆市场充满了太多的不确定性，短期来看盘整仍可能延续。
    口蹄疫的出现使国内大豆市场多了一个新题材，这种高度传染性的动物疾病可以导致牛和猪等偶蹄类动物体重大幅下降。尽管先前市场对此早有传闻，但人们还是将这一事件更多地与本已不容乐观的国内豆粕需求联系在了一起。口蹄疫的发生将使饲料加工企业控制豆粕购买量，从而令国内众多大豆压榨企业面临经营困境。中国是世界上头号大豆买家，可目前国内一些大豆加工企业已经陷入阶段性亏损状态，后期国内大豆的需求形势显得扑朔迷离。
    对于我国从事大豆贸易的进口商而言，近期国际海运费率的下降或许是个好消息。由于现货船舶需求减少，亚洲干散货船运费率下滑至8个月低点，包括原油在内的初级商品价格走跌亦打击了国际船运市场人气。国际海运费率的回落无疑将有助于进口大豆价格升水出现同步下降。值得注意的是，根据国家粮油信息中心最新的预测，今年第二季度，随着美国大豆陆续到港及南美大豆开始运达，我国大豆进口总量将会进一步增长。包括美国、巴西和阿根廷的进口大豆在内，预计整个第二季度我国大豆实际到港量将达到560万—580万吨，比第一季度将有明显增长，月均到港量为180万—190万吨。以上数据说明未来两三个月内我国大豆总体供应将较为充足。
    国际方面，作为全球大豆市场风向标的CBOT大豆期价最近表现也同样波澜不惊，应该说原因是多方面的。首先，目前市场关注的重心主要是美国大豆作物带的天气情况，交易各方都在等待美国新豆播种结束，以根据作物早期生长情况采取下一步的动作。其次，大豆锈病菌给2005/2006年度美国大豆产量带来的损失还无法确定，并客观要求在为远期合约定价时应考虑一定的风险溢价。亚洲锈病菌将是长期存在的问题，预计控制该病菌将导致美国农户的生产成本增加45美元/公顷。再次，美国中西部现货大豆基差由于豆农不急于出售而保持坚挺，然而CBOT大豆5月合约交割数量远比此前市场预期的要高，暗示目前的价格水平足以吸引美国大豆实盘流向期货市场。最后，美元汇率能否继续近期的强劲上涨行情还存在一些变数，这直接影响到资金实力雄厚的指数基金对大豆期价后市的研判和操作。
    总体而言，由于短期内多空因素互相交织，使得大豆市场确实面临着较多的不确定性。但有一点可以肯定，随着时间的推移各种影响大豆市场后期行情的重要线索都将逐渐清晰，大豆期价必将作出方向性选择。建议投资者密切关注美元汇率、美国大豆种植情况以及国内口蹄疫发展态势。

责任编辑： 整理时间：2005-5-23 16:20:08

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